17.01.2013 - 18:13
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KBC Asset Management schätzt die Aussichten der Wasserbranche für 2013
weiterhin positiv ein. Der KBC Eco Water Fund setzte seine starke
Performance bis zum Ende des Jahres 2012 fort, wobei die Sektoren
Infrastruktur und Technologie den Marktdurchschnitt deutlich übertrafen,
während der Versorgersektor leicht zurückblieb. Trotz vergleichsweise
bescheidener Erträge und gedämpfter Erwartungen zeigten sich die Anleger
generell mit den Unternehmenskommentaren und den starken Margen zufrieden,
die auf robuste Kostenkontrolle und begrenzte Preiserosion hindeuten.
Das vierte Quartal 2012 im Rückblick
Der Wasserinfrastruktursektor, der 48 Prozent des Portfolios des KBC Eco
Water Fund ausmacht, war der Performancespitzenreiter im vierten Quartal
2012. Viele Positionen hatten hoch einstellige oder niedrig zweistellige
Renditen. Der Grund dafür liegt in den Wirtschaftsdaten und
Auftragsflüssen, die nahelegen, dass sich viele der für die Unternehmen
relevanten Zyklen auf einen Aufschwung zu bewegen. Außerdem lagen mehrere
unternehmensspezifische Nachrichtenmeldungen vor. Gardner Denver heuerte
Bankexperten an, um "strategische Alternativen zur Steigerung des
Aktionärswertes" auszuloten. Pentair erzielte eine starke Performance nach
der Bekanntgabe solider Erträge im dritten Quartal 2012. Die SPX
Corporation schloss die Veräußerung ihres Autodiagnostikgeschäfts ab,mit
der sie sich einen beträchtlichen Bilanzspielraum für Schuldenabbau,
Aktienrückkäufe und die Übernahme anderer Unternehmen in ihrer Division
Flow Technologies verschaffte. Die chinesischen und japanischen Unternehmen
schlossen das vierte Quartal 2012 recht stark ab, nachdem der Yen
nachgegeben hatte und die Daten auf den Beginn einer Erholung der
chinesischen Wirtschaft hindeuteten. Der Technologiesektor, der 30 Prozent
des KBC Eco Fund Water ausmacht, hatte ebenfalls ein erfolgreiches viertes
Quartal 2012, in dem er den globalen Marktdurchschnitt übertraf. Kurita gab
den lange erwarteten Rückkauf von 5,6 Prozent seiner Aktien bekannt. KBC
Asset Management hatte das Aktienrückkaufprogramm angesichts der
Bilanzstärke des Unternehmens seit einiger Zeit erwartet. Selbst danach
verfügt das Unternehmen über etwa ein Drittel seiner Marktkapitalisierung
in Barmitteln, womit ihm reichlich Spielraum für weitere Schritte im Laufe
der Zeit bleibt.
Der Versorgungssektor mit einem Portfolioanteil von 22 Prozent hatte im
vierten Quartal 2012 die schwächste Performance. Während die regulierten
Wasserversorger aus den USA und Großbritannien größtenteils nachgaben,
zeigten beide französischen Versorgungsunternehmen Veolia und Suez starke
Kursentwicklungen. Diese Outperformance aus Frankreich dürfte teilweise auf
eine optimistische Einschätzung der Erholungsaussichten in Europa
zurückzuführen sein. Einen Betrag dazu leistete wahrscheinlich die größere
Klarheit über die steuerlichen Konjunkturmaßnahmen, die Frankreich im
Zusammenhang mit niedrigeren Mitarbeitergehältern einführt. Veolia und Suez
dürften davon profitieren. Die regulierten britischen
Versorgungsunternehmen schnitten im vierten Quartal 2012 nach ihrer sehr
starken Performance früher im Jahr 2012 schwach ab.
Marktausblick und Portfoliostrategie
Der KBC Eco Fund Water profitiert von den aufklarenden Rahmenbedingungen
für Wasserinvestitionen. Die Anzahl der Baubeginne steigt in den USA
signifikant an, was bei den Wasserunternehmen erst später spürbar wird, da
die Rohrleitungen, Pumpen und Installationsarbeiten erst gegen Ende der
Bauarbeiten anstehen. Die kommunalen Wasserinvestitionen bleiben stabil.
Die Nachrichten der letzten Quartale 2012 deuten auf eine Verbesserung der
Aktivität hin, da in den USA mehr Finanzmittel zur Verfügung stehen und aus
den aufgeschobenen Projekten nun erste Ausschreibungen hervorgehen. Es
kommen starke Marktimpulse aus der Projektplanung für globale Raffinerien,
Chemiewerke und Entsalzungsanlagen, teilweise angetrieben durch den Boom
der Förderung von billigem Erdgas in den USA. Dieser letzte Endmarkt, die
Wasserinfrastruktur für industrielle Verarbeitungsanlagen, ist von
besonderer Bedeutung für den KBC Eco Fund Water. Nach Einschätzungen des
Fondsmanagements befinden wir uns in den Anfangsphasen eines langen Zyklus,
nicht unähnlich der Entwicklung von 2003 bis 2008, in der die Unternehmen
signifikantes Ertragswachstum erzielten. Das Fondsmanagement ist der
Ansicht, dass dieser Markt, sofern er wie erwartet wächst und die These
aufgeht, in den nächsten Jahren einen bedeutenden Beitrag zur Performance
des KBC Eco Fund Water leisten kann.
KBC Asset Management schätzt die Aussichten der Wasserbranche für 2013
trotz ihrer starken Performance im Jahr 2012 weiterhin positiv ein. Die
Bewertungen des KBC Eco Fund Water sind etwas höher als zu Beginn des
Jahres 2012 und die Ertragswachstumserwartungen für 2013 liegen derzeit im
mittleren Zehnerbereich. Im Gegensatz zu 2012, als die Wachstumsschätzungen
von der globalen Konjunkturschwäche nach unten gezogen wurden, stammt ein
großer Teil des zu erwartenden Ertragswachstums in 2013 aus signifikanten
Aktienrückkäufen und bekannter M&A-Aktivität.
Performance
Im Dezember 2012 wies der KBC Eco Fund Water eine positive Performance von
1,56 Prozent, in Euro gerechnet, auf. Der MSCI World All Countries Index
entwickelte sich im Vergleich schlechter: 0,50 Prozent.
Kontakt: KBC Bank Deutschland AG, Sandra Ottemann, sandra.ottemann@kbc.be, Tel. 0421-3684-266, www.kbcfonds.de Disclaimer: Die Angaben in dieser Unterlage dienen ausschließlich der Information der Presse und richten sich nicht an potentielle Kunden oder Anleger. Diese Unterlage darf nicht an Dritte weitergegeben werden. Die hierin enthaltenen Informationen dienen ausschließlich der Erstellung redaktioneller Beiträge durch die Presse. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhalts wird keine Haftung oder Gewähr übernommen. Die aktuellen Version des ausführlichen Verkaufsprospektes, des vereinfachten Verkaufsprospektes, der Satzung, des Jahresberichts und ggf. des nachfolgenden Halbjahresberichts sind kostenlos unter www.kbcfonds.de bzw. www.kbcfonds.at oder in Papierform bei den unten angegebenen Adressen erhältlich.
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