17.04.2013 - 11:53

KBC Bonds Emerging Markets - Fondskommentar 03/2013

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Die Rahmenbedingungen für auf US-Dollar lautende Schwellenmarktanleihen waren zu Beginn des Jahres 2013 schwierig. Nach der jüngsten Ausweitung der Kreditspreads und dem Anstieg der US-Staatsanleihenzinsen ist die Bewertung von auf US-Dollar lautenden Schwellenmarktanleihen derzeit attraktiver. In Zukunft werden die Aussichten für die US-Staatsanleihenzinsen weiterhin entscheidend für die absolute Performance dieser Anlagenklasse sein.

Marktrückblick

Die Rahmenbedingungen für auf US-Dollar lautende Schwellenmarktanleihen waren zu Beginn des Jahres 2013 schwierig. Die verbesserten US-Konjunkturdaten drückten die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben, während die Kreditspreads nach der gewaltigen Rallye im Vorjahr ebenfalls zunahmen. Unter diesen Umständen bevorzugten die Investoren Schwellenmarktanleihen in lokalen Währungen gegenüber Hartwährungsanleihen. Dies hatte zur Folge, dass Hartwährungsanleihen im 1. Quartal 2013 eine negative Performance aufwiesen. Im 1. Quartal 2013 schnitten ukrainische Anleihen am besten ab, während argentinische Papiere weiterhin durch das Rechtsverfahren der Holdouts gegen die Umschuldung des Landes belastet werden. Insgesamt übertrafen Unternehmensanleihen aus Schwellenmärkten die Staatsanleihen, während die Spreads enger wurden. Seit Beginn des Jahres 2013 (1.1.-31.03.2013) erzielte der KBC Bonds Emerging Markets eine negative Performance von -3,12 Prozent, während sein Vergleichsindex, der JPM EMBI+, im gleichen Zeitraum um -3,30 Prozent fiel.

Marktausblick

Nach der jüngsten Ausweitung der Kreditspreads und dem Anstieg der US-Staatsanleihenzinsen erscheint die derzeitige Bewertung von auf US-Dollar lautenden Schwellenmarktanleihen wesentlich gesünder. In Zukunft werden die Aussichten für die US-Staatsanleihenzinsen weiterhin entscheidend für die absolute Performance dieser Anlagenklasse sein. Solange die US-Notenbank an ihren quantitativen Lockerungsmaßnahmen festhält, erscheint der gegenwärtige Renditeanstieg von nahezu 300 Basispunkten erneut attraktiver.


Vier Siegertrophäen für KBC Bonds Emerging Markets: Morningstar Deutschland
& Schweiz, Deutscher & Österreichischer Fondspreis 2013


In diesem Jahr konnte der KBC Bonds Emerging Markets europaweit bereits vier Siegertrophäen für die KBC Asset Management erzielen. Nicht nur in Deutschland, sondern auch in der Schweiz vergab Morningstar den Kategoriesieg an KBC Bonds Emerging Markets. Darüber hinaus gewann derselbe Teilfonds unter 826 vergleichbaren Fonds den Deutschen Fondspreis 2013 und unter 186 vergleichbaren Fonds den Österreichischen Fondspreis 2013.


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